铁矿石：
1、基本面：26日港口现货成交107万吨，环比上涨25.9%，本周平均每日成交96万吨，环比下跌4.1%。本周澳巴发货量均有回升，北方六港到港总量大幅回落。北方强降温恶劣天气使得汽运、火运疏港明显下降，沿江短暂封航，港口作业效率降低，压港严重，库存累库幅度扩大。新一期公布的铁水产量基本维持，钢厂盈利率环比走弱 中性
2、基差：日照港PB粉现货1028，折合盘面1107.3，05合约基差123.8；日照港巴粗现货993，折合盘面1081.3，05合约基差97.8，盘面贴水 偏多
3、库存：港口库存11894.83万吨，环比增加8.07万吨 偏多
4、盘面：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上 偏多
5、主力持仓：主力净多，多增 偏多
6、预期：终端需求仍较为疲软，表观消费水平明显弱于同期，下游进入季节性淡季。新一期金融数据显示信贷不及预期，社融总体平稳，结构依然走弱；经济数据显示地产端呈现边际修复，新开工面积当月同比大幅回升。红海局势对海运成本有所扰动。北方多地启动重污染应急响应，江苏多家钢厂也有检修减产的行为。临近年底，钢厂低库存背景下补库预期需要重点关注，短期仍需警惕政策风险是否发酵，操作上建议观望为主。I2405：短期观望为主
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